市场环境持续恶化
海外上市食品企业向内“转板”

市场环境持续恶化海外上市食品企业向内“转板”

思念食品（Z75）海外退市风波未定，河南众品食业股份有限公司（以下简称众品食业）也传来退市消息。11月26日晚间，众品食业发布公告称，公司已和董事长兼CEO朱献福控股的GoldenBridgeHoldingsLimit－ed达成私有化并购协议。

众品食业（NASDAQ：HOGS）创立于1993年。2006年2月在美国成功上市；2007年12月转升纳斯达克全球精选市场，成为中国食品行业首家纳斯达克主板上市公司，经营业绩曾受到投资人的广泛认同，此次抛出私有化计划，无疑成为业界关注的焦点。

然而，众品食业并非是首家从海外退市的企业。2011年，旺旺、蜡笔小新从新加坡退市，今年下半年，山东绿润食品（AMEX：ALN）、思念食品也先后从海外退市。今年10月，中国乳品行业第一家在美国上市的飞鹤乳业（NYSE：ADY）也抛出私有化协议，引发业界诸多关注。

历经千辛万苦，在严苛的海外资本市场上市的食品企业为何会接二连三退市？其私有化之后的路径，到底该怎样走？

高成本低利润下的无奈退市

众品食业股权架构显示，公司董事长兼CEO朱献福大约持有公司17.5%普通股，公司管理层共持有约26%的公司股票。

记者进一步了解到，此次众品食业私有化协议涉及金额为4.18亿美元。众品食业预计该项收购交易将于2013年一季度完成，之后将从纳斯达克退市。

对于众品食业退市的原因，业界普遍认为有两点：一是进行私有化退市，主要是业务下滑所致。

一位众品食业的人士告诉《中国企业报》记者，近年来，由于受到上升的劳动力成本以及猪肉市场激烈竞争的影响，众品食业业绩并不理想，毛利率一直较低。

众品食业最新公布的三季度的财报显示，营收4.16亿美元，净利润1104万美元，同比下滑39.73%。净利已连续三个季度下滑，一、二季度净利润分别同比下滑38.23%、43.15%。

而第二个原因是，海外资本市场环境恶劣，企业为了寻求自保，不得不选择退市。

广东达辰创投副总经理张宇在接受《中国企业报》记者采访时表示，海外上市企业受金融危机影响更深。因此，早点撤离是现实的选择。

中投顾问食品行业研究员向健军在接受《中国企业报》记者采访时表示，企业在美资本市场的价值被低估，对企业的形象不利，影响企业的长期发展。是众品食业选择退市的原因之一。

奥巴马在金融方面不断收紧的政策以及美国接连推出量化宽松的政策，美元贬值，中国在美上市公司的市值不断缩水也是中国企业接连选择退市的主要原因。

思念食品创始人李伟指出，市场交投清淡、流动性差、再融资困难，这种情况下维持上市公司成本高昂，没有意义。此外，中国食品企业出现产品安全事件的风险较高，这也打击了海外投资者的投资信心。

今年10月，在纽交所上市的飞鹤乳业也宣布了退市计划。

或登陆内地及香港资本市场

张宇向《中国企业报》记者分析称，“退市并不意味着企业完全断绝从资本市场融资的通道，相反，有可能是企业主动采取的行动，从恶劣低迷的环境中及早抽身，一来可以防止股价被做低，减少资本市场维护费用；二来避免长期陷入困境。”

“资金在企业发展中的作用不言而喻，从资本市场融资是企业解决资金难题的重要途径。食品企业从海外资本市场退市后，便失去了融资渠道。”张宇分析说，“为了缓解企业未来发展过程中的资金压力，从海外资本市场退市后，食品企业重新回到市盈率更高的A股或港股上市成为其最佳的选择。”

《中国企业报》记者综合各方信息发现，旺旺于1996年在新加坡上市，2007年退市，随后2008年在香港上市，2009年回台湾上市。蜡笔小新2005年在新加坡上市，因流通量低迷，2010年私有化退市，随后2011年在香港上市。

分析人士称，食品企业退市后去香港再上市，主要是香港有更多机构投资者，对内地企业更熟悉。可以增加资金流动性、增加企业国际曝光度以及吸引更多投资者、客户和商业伙伴。同时，由于香港上市要求责任和披露标准较新交所更加严格，还可以提高企业信誉度，从而达到改善公司前景、抬高股价的目的。

张宇还告诉《中国企业报》记者，除了上市地点，食品企业海外能否成功退市也需要慎重考虑。在美国退市并不简单，一个重要方面就是对于准备退市的企业，还有可能面临股民的诉讼。

就众品食业海外退市后今后的计划，记者致电众品食业，但没有得到确切的答复。