中小企业H股融资通道拓宽

赴港上市“456条款”将修改中小企业H股融资通道拓宽

由于财务及规模指标不符而失去H股上市融资资格的企业终于等来了政策的利好消息。

11月11日，证监会主席郭树清在十八大新闻中心接受采访时再次明确表示，在香港同行同意的前提下，中国证监会目前正在修改相关法规，降低内地企业赴港上市的门槛，降低财务、规模等方面要求。支持符合条件的企业赴港上市。

赴港融资门槛降低房产和食品企业表现积极

一周以前，证监会负责人就曾表示，证监会积极支持符合香港上市条件的内地企业赴港上市，将修订完善境外上市的相关规定，其中最显著的修改是降低内地企业赴港上市财务、规模方面要求，即所谓“456”条款（根据证监会规定，内地企业若要以H股形式赴港上市，其净资产必须不少于4亿元人民币，集资金额不能少于5000万美元，在过去一年税后利润不少于6000万元人民币），使得更多的中小企业能够到香港上市。

赴港上市门槛降低的政策一经传出，立即引来众多企业的关注，而那些早就打算打开H股市场的企业，更是很快做出赴港上市计划。

房地产企业对此新政的反应最为敏感。中国房产信息集团评论员朱一鸣认为，就目前来看，此次证监会拟放宽赴港上市条件，使更多的内地房企赴海外上市成为了可能。房企H股上市门槛下降的可能，给具有海外上市融资需求的房企带来了曙光。

事实上，目前已有多家房企拟赴港募资，旭辉地产、新城控股、南京金轮、当代集团、瑞安商业地产等多家房企已通过或即将接受聆讯，正在等候年底挂牌上市。其中，旭辉地产IPO将募资2.68亿美元，并计划于本月23日在港交所上市。

除房企之外，食品企业也不乏欲赴港上市融资者。近日，光明食品集团对英国维他麦公司的并购已经完成交割，已作出赴港上市计划，而辉山乳业也拟明年赴港上市募资。

值得关注的是，赴港上市新政的最大受益者是众多内地中小企业。

中投顾问金融行业研究员边晓瑜在接受《中国企业报》记者采访时表示，监管层降低内地企业赴港上市门槛，应该说是为中小企业赴港上市创造了良好的条件。

“一方面，国内中小企业急需寻求融资渠道，降低门槛为其赴港上市创造条件；另一方面香港资本市场近年来相对低迷，更多企业的进入可以对香港资本市场起到提振作用。”边晓瑜分析称。

有评论认为，相对来说，香港资本市场有较为完善的管理机制和严格的规范制度，内地企业赴港上市，在带动香港经济的同时，更能受到规范的管理，因此，降低赴港上市门槛，对内地中小企业和香港资本市场都是利好消息。

香港市场融资额正不断下滑

不过，记者也了解到，相比较2001年，由于受市场环境低迷和全球经济放缓影响，香港和内地两大市场的整体交易流量和规模均出现大幅下滑。

德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴表示，以全球融资额计算，香港已失去优势，从第一位下滑至第六位。尽管中国内地企业上市为香港市场提供了一些支持，国际上市的整体交易流量和规模均大幅减少，市场投资意愿萎缩。

统计显示，香港今年前10个月其IPO融资额创下自2004年以来新低，期内总共有51只新股上市，但仅能募集489亿港元，比同期分别下降19%和78%。主板于今年5月和9月均没有新股挂牌。预计到2012年底，约65家公司将在香港上市，募集约700—900亿港元，较之2011年交易流量和交易规模将分别下跌28%和67%—74%。

有分析人士因此指出，国内企业对降低赴港上市门槛这一政策也不能过于乐观。

独立财经撰稿人皮海洲近日发微博称，尽管证监会放开港股IPO，但A股上市仍是国内企业第一选择。毕竟与赴港上市相比，A股上市对于发行人太有诱惑力了。如包装上市盛行，即便欺诈上市也不会退市，更不赔偿投资者损失。正因如此，一些外企也期盼A股能尽快推出国际板，以便来A股市场圈钱。