经济企稳信号增强
国际热钱袭港意在内地

经济企稳信号增强国际热钱袭港意在内地

中国经济企稳信号的不断释放及人民币升值预期的不断显现，再度吸引了国际投机资本的眼光。

有分析指出，今年9月，美国、日本、英国等发达国家集体出台新一轮量化宽松政策，驱动大量资本回流至以新兴市场国家为代表的风险市场。除中国经济企稳及人民币升值预期等因素外，中美利差、国内资产乐观预期增多等原因都可能吸引短期资本再度流入中国。

而从近期的某些迹象来看，大量的热钱正暗流涌动，隔岸观望着中国市场。

热钱暗窥内地市场

最近有媒体报道称，大量热钱正涌入香港市场，很快便使得港股出现连涨，楼市更创下十年来新高。10月26日，香港特区政府不得不再次紧急向香港市场注入港元流动性。

分析人士认为，此次热钱大举进入香港，目标和目的地并不在香港，而觊觎的是内地市场。

工信部副研究员吴维海向《中国企业报》记者透露，“人民币持续走高，和国际游资的涌入关系很大。国际游资看好人民币的升值，通过热炒进行获利。”

从中国内地经济看，9月份各项指标纷纷亮出利好，整个经济三季度触底，四季度回升的可能性明显增大，预示着内地包括资本市场、资产价格以及大宗商品价格等正处在阶段性底部，热钱进入内地抄底的意愿大大增强。

“而热钱通过香港周转进入内地可以规避中国的外汇管制。比如：热钱将美元兑成港元，再用港元兑换成人民币，从而达到进入大陆的目的。而目前港元兑换成人民币的渠道相当多，相当宽松，几乎到了畅通无阻的地步。”吴维海表示。

据悉，除QFII这一合法形式外，热钱流入的渠道多种多样，其中银行的创新业务是热钱流入的途径之一。

此外，遍布深港两地的兑换店也是热钱进入内地的重要渠道。

此前有分析指出，香港是国际热钱进入内地的中转站，一是因为香港与内地有规模巨大的贸易资金流；二是两地地下途径通畅，资金转移便捷；三是香港与内地之间拥有数量庞大的母子公司体系，便于资金操作。

“可以确定的是国际热钱只是把香港作为进入内地市场的跳板而已。”吴维海表示。

或威胁实体经济

热钱的一个突出特点是具有高流动性。如果热钱规模较国内投资大，其高流动性很有可能对发展中国家的经济运行形成明显冲击，甚至造成发展中国家经济发展的不稳定。

“热钱进入股市将会造成股市大起大落；进入楼市将会推高房价，造成楼市巨大泡沫；进入农产品市场将会推高通胀等。”吴维海指出，“热钱的涌入，将会刺激中国的虚拟经济，推拉物价和汇率，给中国经济造成一种假象：人民币升值，出国的消费者盲目乐观；另一方面，会降低中国产品的出口竞争力，导致出口下滑，增加贸易逆差数额。”

中国外汇投资研究院院长谭雅玲指出，热钱对现阶段的中国经济发展不利，涌入的资本是在追逐价格而不是青睐市场，这会伤害实体经济的精气神，资本都从实业出来投机取巧去了，我们应对此保持高度警惕。

利用热钱扩容资本市场

有分析指出，针对热钱的流入，管理部门要保持“高压”态势，严厉打击跨境资金违规流动，开展应对和打击“热钱”等违法违规资金流入专项行动。

但有观点认为，对待热钱宜疏不宜堵。

“尽管监管机构可以通过严格追踪审核以及限制外汇借款等途径来加强对热钱的管制，但这样一方面成本高且效果未必理想。”香港时富金融集团高级研究经理徐元元认为，从降低操作成本的角度出发，可以建立一个特定市场，利用热钱逐利的本性，吸引资金的流入。

安邦咨询董事长陈功认为，在资本大规模流入的背景下，监管层可在这一时期让企业进行股权融资和债权融资，通过资本市场的扩容将资金池容量做大，不但吸纳了热钱、减缓了资产价格上涨，也推动了债券市场的发展和多层次资本市场的建立。

不过，从目前热钱新进流量来看，对中国内地的影响还不是很大。有专家表示，我们没必要紧张、恐惧，但要高度重视，尤其要跟踪研究这波热钱的来源、走势及其目标，做到防患于未然。