周期性行业再陷利润低谷

宏观经济增长持续下行，上市公司半年报显示报忧占比近半周期性行业再陷利润低谷

近期，1491家公司披露半年报预报显示，剔除不确定8家，报忧669家，占比45%，创下历史新高。据悉，上半年报忧企业主要集中在周期性行业，有色金属、钢铁、采掘业等行业均下滑明显。

专家指出，上半年上市公司业绩下滑原因主要是受经济减速的拖累，同时，企业对于经济转型缺乏主动性，没有及时调整产业结构、创新产品也是重要因素。

经济增速放缓，上市公司业绩承压

在经济增速放缓背景下，不少行业由于外部市场环境、政策环境转变陷入了成长阵痛之中。房地产、钢铁、汽车、铁路等行业的上市公司业绩普遍承压。除受行业景气度影响外，成本上升、资金运转速度放缓、应收账款及因此而计提的坏账准备同比上升等，均导致资产减值损失项目金额增加。同时，由于经济下行，上市公司投资收益同比减少，也对不少上市公司的业绩形成影响。

根据国家统计局数据显示，1—6月份，全国规模以上企业实现利润23117亿元，同比下降2.2%，降幅比1—5月份收窄0.2个百分点。

中商情报网高级研究员徐进接受《中国企业报》记者采访时指出，非周期性行业如食品饮料、医药、农林牧渔等大消费行业的上市公司上半年业绩保持相对稳健增速，而周期性行业业绩受宏观经济增速下滑的直接影响，大部分上市公司业绩受到很大的冲击。

有证券界人士表示，随着一系列稳增长政策的出台，下半年周期性行业业绩预期向好。

下半年业绩预期乐观

２０１２年７月渣打银行全球市场展望报告显示，随着中国政府加快放松货币和财政政策的步伐，国内经济有望下半年复苏，且下半年将比上半年有更好的表现，复苏势头延续至２０１３年。

对于全球市场的前景展望，渣打核心预期为经济“蹒跚前行”，决策者将设法避免经济衰退，但总体较为被动。而作为与宏观经济走势和投资增速紧密相关的部分强周期性行业，一旦宏观经济复苏出现波动，其行业景气度也将随之受到影响。

前述证券界人士认为，从货币政策方面来看，下半年特别是第三季度，在央行保持货币宽松的情况下，由中长期贷款推动投资增速进而推动经济增速回升的概率较大；而财政政策方面，中央稳增长计划特别是各地方政府因地制宜推出一些经济刺激计划已逐步实施。此外，房地产拖累经济增速的情况在三季度末或四季度初将得到缓解。在目前房地产市场保持较好的情况下，下半年土地市场将回暖，地方政府融资平台的财务状况会改善，从而在一定程度上会支持地方政府新开工项目的投资增速。预计包括钢铁、煤炭等大宗原材料在内的周期性行业景气度将得到回升。

徐进指出，上半年周期性行业业绩表现较差的企业，会利用国家宏观经济政策，加大投资力度，通过兼并、重组、整合提高整体业绩。