固定资产投资需求持续疲弱

四大行信贷投放新增500亿元，达上月同期两倍，但短期贷款量超六成固定资产投资需求持续疲弱

CNS供图

据悉，7月前半月四大行新增人民币贷款500亿元左右，这一投放量基本是上月同期的两倍。有分析指出，按照四大行在新增贷款的占比推断，7月份信贷量将基本符合市场预期，预计全年新增信贷将在8万亿以上。

中国政法大学商学院世界经济研究所所长杨帆在接受《中国企业报》记者采访时表示，政府采取积极的财政货币政策，从而鼓励经济稳步发展。前期降息、稳增长等一系列政策措施的效果开始显现。

月末或再现突击放贷 “在日均贷存比考核的监管环境下，银行倾向于将信贷投放集中在月底”。中国社科院财经战略研究院信用研究中心特约研究员曹占忠在接受《中国企业报》记者采访时表示。

曹占忠还向记者透露，这极有可能与银行自身的经营规律有关，此时为其放贷高峰。所以，前半月贷款增量的数据并不能说明太多问题。相比6月上半月，四大行7月上半月的新增贷款500亿元，并不多。虽然6月上半月只有约250亿元，但下半月，全面反弹，整个6月份，工、农、中、建四大行新增贷款约1880亿元，6月新增贷款达到了9198亿元。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受记者采访时则指出，当前经济形势下，信贷投放增加企业肯定是获益的，但有行业之分。银行对中小型企业贷款偏谨慎，但会逐步加大对中小型企业贷款范围。

据了解，传统企业由于盈利下降订单减少，仍然不敢贷款。曹占忠指出，中国金融体系和实体经济之间的衔接并不好，中小企业融资难、民间资本投资项目难；信贷投放增加看似利于企业，但企业库存过多，产能相对过剩，资金对经济发展能起到多大的调节作用，情势还不明朗。

谈及7月上半月新增信贷的具体结构，曹占忠指出，从6月份的情况来看，超预期突破9000亿高增长的背后，短期贷款增量占企业全部新增贷款的比重超过六成，为4167亿元；中长期贷款仅占25%，一定程度上反映固定资产投资需求依旧疲弱。

市场对于7月份的整体信贷投放规模亦未给予高期望。未来将面临更大规模的逆回购到期。国信证券有关人士指出，建议投资者仍多看少动，静待影响市场的各种因素发生变化并导致市场出现可靠的上行趋势后再行动。

另外，四大行往往会在月末以票据虚增规模，完成月度指标。5月新增贷款不到8000亿元票据融资有2320亿元，处于较高水平，显示实体经济贷款需求不旺。而6月，工、农、建三大行票据融资均呈现负增长，整个金融机构当月票据融资也仅增加340亿元。有分析师认为，6月票据融资意外大幅锐减，应该是商业银行主动调整信贷结构所致。如果商业银行愿意进行票据贴现，企业仍有动力进行票据融资，而不是选择一般短期贷款。

信贷松动空间未大幅惠及中小企业

“信贷政策微调，基本上是定向宽松，主要是集中在中小企业贷款、住房保障贷款和一些在建项目。”民族证券分析师张景曾在近期撰写报告中指出。事实上，银行个贷业务并未出现明显的放松，而不少中小企业客户仍需排队等放款。

据了解，尽管今年以来信贷额度比此前略有宽松，但信贷方面变化不大，尤其是对房地产等严格限制放贷的行业而言，暂时还没有放松迹象。而另一位不愿具名的公司业务部人士对记者表示，该行约6成新增额度投向国家重点基建项目，包括铁路、保障房项目等。

曹占忠指出，尽管国家鼓励对小型微型企业实行信贷松绑，但是不少大基建项目同时需要资金配套开工。

“近两个月的信贷松动空间并未大幅倾斜于中小企业贷款，预计下半年中小企业的贷款供给提升会更明显。”当问及信贷放松对中小企业贷款情况的影响时郭田勇说道。

据了解，目前公司业务中还是要满足部分重点项目的贷款，而个别大型企业贷款利率也从上浮10%提高到10%—30%不等的范围，相比之下，大银行放贷款的冲动更强，而随着信贷放松后中小企业的贷款利率也有所上涨，普遍涨至30%—50%，此外，还有10%—30%不等的一次性手续费。