餐饮企业IPO重启临近

证监会出台新政释放餐饮业上市利好信号餐饮企业IPO重启临近

CNS供图

“西贝早就满足上市的门槛要求，已经启动上市计划。”6月20日，西贝餐饮集团董事长贾国龙告诉《中国企业报》记者。贾国龙透露，2011年西贝销售额已经突破10亿元人民币，计划在中小板上市，力争于2014年上市。

就在同一天，西贝还拿出30万签约了陕西绥德黄馍馍手艺人黄国胜、吴桂珍夫妇。该夫妇因热播的纪录片《舌尖上的中国》而广为人知。

对于证监会新近调整的餐饮企业上市要求，贾国龙表示已经认真研读过很多次了，“新规范有助于餐饮行业优化管理，并不觉得对餐饮企业有苛求。”

此前，随着中国证监会《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引(试行)》的出台，因食品安全等问题被搁置了近一年的餐饮企业上市议程被重新提起，这让目前A股市场上仅有三家餐饮上市公司的餐饮行业又看到了希望。

根据中国证监会网站公布的首次公开发行股票申报企业基本信息情况表，顺峰饮食酒店管理、狗不理集团、广州酒家集团、静雅食品等四家餐饮类公司有望成为首批重启后上市的餐饮企业。

餐饮投资由热变冷

从历年投资情况来看，2008年是中国餐饮行业投资的黄金年，俏江南、呷哺呷哺、一茶一坐等相继在2008年获得VC、PE资本注入。2009年，随着中国相关监管部门加大对餐饮行业的上市监管力度，中国餐饮企业二级市场难以破局，使得VC、PE对中国餐饮企业投资热情锐减。而直到2011年，俏江南等多家公司上市搁置的消息，使得2008年不少投资餐饮行业的VC、PE骑虎难下。

以俏江南为例，2008年9月俏江南开始引入外部投资者，这其中包括了知名投资机构鼎晖投资和中金投资。2010年，俏江南陆续回收加盟店，而此做法也被外界视为俏江南正式启动上市议程的表现。2010年3月，俏江南进行了上市承销招投标工作，最终，瑞银证券在众多竞标者中脱颖而出，成为俏江南的上市承销商。

2011年3月，在经过了一年的精心准备之后，瑞银证券正式向证监会提交了俏江南的上市申请。然而不巧的是，就在同一时期，由于食品安全问题频发等等问题，证监会暂缓了餐饮行业的上市。因此，俏江南无奈进入了漫长的等待期。2012年1月30日，俏江南最终被证监会终止上市审查。至此，俏江南首次冲关IPO折戟而归。

从风投券商万千宠爱到上市失败黯然离场，作为一家具有代表性的餐饮企业，俏江南的经历，也正是这个行业中多数谋求上市的企业所经历过的，或者正在经历的。而遭遇同样命运的还有小南国、金钱豹和山东净雅食品等申请上市的餐饮企业。

即使上市成功，餐饮企业变数依旧很大。以湘鄂情为例，其在2009年上市大热之后，2010年年报就显示，2010年净利润减少24%至5800万元，每股收益则锐减42%至0.29元。业绩“变脸”如此迅速，让投资者和监管者对企业以往盈利的真实性和其持续的盈利能力产生质疑，也是餐饮企业上市难的重要原因之一。

有专家认为，中国餐饮企业具有管理规范性不足、人才匮乏等问题，加之近年来我国食品安全事件频发，食品安全、财务信息透明度等一直是牵绊餐饮企业上市的监管软肋。

上市重启已是必然

“餐饮企业上市之路被堵死后，我们多次向证监部门反映了企业的呼声，从证监会新公布的政策可以看出，他们已经对餐饮企业上市的要求进行了细化。”中国烹饪协会副秘书长边疆说。

从新出台的试行《指引》细则中看出，证监会此次对欲申请IPO上市的公司从发行人业务发展状况、主要经营模式及持续发展能力、食品安全卫生、主要管理制度及执行情况、公司治理、商标及商号、员工及社会保障情况等七个方面的事项作出了详细的披露要求。这一规定细化了餐饮企业上市所应达到的要求，但是就如何具体实施的问题还需要进一步探讨和磨合。

餐饮企业要想成功上市，规范财务是第一步。而《指引》的出台，为餐饮企业发行上市作出了详细的规范。因为目前很多餐饮企业，对于资本市场都没有足够的认识，对于发行上市的规定也不熟悉，《指引》出台后，拟上市的企业可以根据规定逐条对照、改进。

天弘基金高级策略分析师刘佳章认为，长期来看，我国经济结构转型将导致低收入人群工资增长，进而带动消费升级，为餐饮行业提供发展空间。目前食品安全问题频频爆出，与普通的街边小餐厅相比，具有一定品牌知名度的大型餐饮公司食品更加安全。因此，未来餐饮上市公司的客户数量和营业收入有望进一步增长。

“事实上，行业发展到一定阶段，与资本市场接轨是必然的趋势。中国餐饮行业日益发展，已持续十多年达到两位数增长，庞大的市场与数量如此之少的上市公司显然不成比例。今年中央调结构、促内需的决心格外强大，加上证监会管理层不断释放餐饮业上市利好的信号，预计今年A股餐饮企业上市破冰将成为必然。”。刘佳章表示。