民资却步铁路投资放开

民资却步铁路投资放开

继交通运输部发文鼓励和引导民间资本投资公路水路交通运输领域后，铁道部于5月18日公布《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》（以下称“《意见》”）。《意见》指出，市场准入标准和优惠扶持政策要公开透明，对各类投资主体同等对待，对民间资本不单独设置附加条件。

受消息刺激，5月21日铁路板块表现抢眼，位列概念涨幅榜第二位。截至收盘，铁路基建板块上涨3.46%。其中，除中铁二局（600528）外，民营上市公司国恒铁路（000594）、鼎汉技术(300011)双双涨停。

但民间资本的热情却未如股市高涨。目前处于高负债率压力下的铁道部对民间资本的吸引力已经大打折扣。此前铁道部公布的一季度审计报告显示，铁道部亏损额为69.79亿元，总负债额为2.43万亿元，负债率为60.62%。更严重的是，铁道部的资产负债率仍有可能会进一步上升。

“如果说民间资本进得去正成为可能，那么能否盈利则成为极大的未知。”一位铁路业内人士告诉《中国企业报》记者，周期长、金额大、利润率低的特性决定了投资铁路的风险，更为重要的是，在铁路体制改革没有实质进展的情形下，民间资本势必会仔细掂量投资铁路的必要性与可操作性。

全面放开

从《意见》的内容看，此次铁道部向民间资本开放的范围极为广泛，基本涵盖了铁路投资所涉及的全部领域。

这些领域包括铁路线路及场站设施、铁路工程建设领域、铁路客货运输服务业务、铁路技术创新、铁路非运输企业改制重组、铁路“走出去项目”、铁路产品认证、质量检验检测、安全评估等。

铁道部称，将加强铁路行业管理和政府监管，统一铁路网建设规划，推进铁路法制建设，严格依法履行铁路安全监管和市场监管职责，为民间资本投资铁路提供良好环境。

铁道部表示，进一步减少和规范铁路行政审批事项，凡市场机制能够有效调节的，公民、法人及其他组织能够自主决定的，可采用事后监管和间接管理方式的，一律不再实行行政审批。

据悉，这是2005年国家出台“非公经济36条”7年后，铁道部首次向外界高姿态展示其对民间资本的欢迎。

国务院最早于2005年出台首部以促进非公有制经济发展为主题的中央政府文件———《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》。文件内容共36条，被称为“非公36条”。

5年后，2010年5月13日国务院颁布“新36条”，主要鼓励民间资本进入基础产业和基础设施、市政公用事业、金融服务、通信和交通运输等领域。同年7月22日，国务院发布“新36条”重点工作分工通知，提出40个工作的分工，落实到各个部委，由各部委出台具体实施方案。

然而，包括铁道部在内的各部委表现得并不积极，放开民间投资的进程极为缓慢。

直到今年2月15日，国务院常务会议强调，完善和落实促进非公有制经济发展的各项政策措施，鼓励民间资本进入铁路、市政、金融等领域。“新36条”的落实工作才真正开始加速。

国务院总理温家宝在多个场合表示，今年上半年必须出台“新36条”实施细则。2月21日，发改委召集45个部门开会，要求进一步明确工作任务和分工责任，并给出了出台鼓励民间投资实施细则的具体时限。

亏损担忧

铁路投资对民间资本的开放在意料之中。而除了国务院的高压政策，在业内人士看来，铁道部此举还有缓解自身资金压力的现实考虑。

最新公布的数据显示，截至2012年3月31日，铁道部总负债为24298亿元，负债率进一步上升，达到60.62%。

好消息是，铁道部已经招标发行200亿元的2012年第一期短融券，并获得超过2万亿元的银行意向授信。

但在北京交通大学教授赵坚看来，铁道部主要靠银行贷款获取资金的做法不是长久之计。“借款越多，利息就越多，铁道部实际一直在用新债还旧债。”赵坚说。

而如果民间资本能进来无疑将是铁道部建设资金的重要补充。

“逐利的本性决定了民间资本在正式进入铁路领域前必须对盈利做出一个预判，即能否挣钱、能挣多少钱，至少不能亏钱。”前述业内人士表示。

然而，目前铁路的盈利能力似乎难以让民间资本兴奋起来。

“目前的高铁基本都处于亏损状态。即便是成功运营的武广高铁，在运营过程中也有亏损。”一位证券分析师分析，2014年以前，高铁应该都会亏损，真正的盈利可能还要等整个网络铺设完成之后。

7家山西省煤炭企业便遭遇了类似难题。面临1000公里高速公路600亿元的资金缺口，山西省交通厅和山西省国资委议定由7家省属煤企购买山西省内28条高速公路。

“建设一条高速公路最少也在数十亿甚至上百亿，每年仅银行利息都在数亿元，加上维护运行费用，一旦收费跟不上趟，就会对煤炭企业形成较大的包袱。”其中，一家煤炭企业负责人便对投资高速公路的盈利前景忧心忡忡。

国有企业尚有这样的担忧，何况民营企业？

“除了煤运专线以外，很难拿出盈利的项目。客运专线可能一进来就亏损，民营资本是不可能进入的。”赵坚表示，没有盈利的项目，是很难吸引民营资本进入的。

瓶颈待解

上述业内人士表示，一方面是投入大、周期长、利润低的投资预期，另一方面是体制混乱、管办尚未分离现状未见改观，铁道部真正要做的应该是尽早实施管办分离的配套改革和在制度层面确保民间资本的合法权益。

“归根到底，还是铁路体制改革的老问题。”该人士表示，老问题得不到解决，民间资本要想真正进来还是有很多隐形障碍的。

“当前铁道部内外交困，出现了投资增速减缓、体制不适应当前经济发展的情况，时间久了进一步制约我国铁道部向前发展。”中投顾问研究总监张砚霖指出，从体制改革角度而言，适时推出铁路行业管理体制及价格机制有利于铁路走向市场化。

记者注意到，《意见》最后一条指出要切实转变铁道部职能。按照政企分开、政资分开的要求，加大铁路经营管理体制机制改革创新力度，确立铁路运输企业市场主体地位，创造良好市场环境，促进民营企业及各类所有制企业公平竞争、共同发展。

“我们还是更期望铁道部能有更大的决心与力度去推动深层次的改革，最重要的是要有实际行动。”上述人士说。