存准率再度下调扶持企业态度明朗

存准率再度下调扶持企业态度明朗

还有三天，从2012年5月18日起，存款类金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。

这是2012年以来央行第二次下调存款准备金率，距离2月24日今年第一次正式下调存款准备金率近三个月。此次调整后，中国大型金融机构和中小金融机构将分别执行20%和16.5%的存款准备金率。按4月末中国人民币存款余额84.23万亿元粗略计算，本次下调存准率将向市场释放4000多亿元的流动性。

今年以来银行流动性紧张的局面一直没有彻底改观。最近几天公布的外贸、出口、投资及信贷数据均不理想。央行前日最新公布的数据显示，截至4月末，货币供应量同比增速在连续两个月反弹后再度步入下滑轨道，同时4月份人民币贷款仅增加6818亿元，较3月份大幅度回落，创下今年年内新低。

新增贷款大幅减少说明在经济增速放缓、企业盈利预期不强的情况下，实体经济总体信贷需求减弱；加之预期政策放松、市场利率下行，部分企业选择推迟贷款融资计划。另一方面，季初存款大幅减少，存贷比约束也显著限制了银行、特别是中小银行的放贷能力。中国经济下滑速度可能超出预期。

专家普遍认为，央行此举不仅能有效补充市场流动性，也有助于保持实体经济平稳增长。央行选择在4月份经济数据发布不久后即下调准备金率，反映出当前经济运行疲弱的现实。

中国企业研究院首席经济学家李锦认为，央行下调存准率首先是对当前经济明显下行的及时反应，是确保“稳增长”的应时之举。此举有助于通过进一步增加流动性来改善企业融资环境、降低融资成本，推动企业扩大投资，进而有利于提升企业生产经营行为；有利于未来股市债市等金融市场趋向活跃；有助于下半年流动性保持合理水平。意味着银根开始放松，扶持实体经济发展的态度明朗。

央行降准似乎有些滞后。4月进出口、工业增加值大幅减速，确认了下行趋势。估计4月GDP增速已从1季度的8.1%跌至7%以下。

他认为，在社会总需求和企业经营活力不足的情况下，下调准备金率不仅可以增加银行的可贷资金，而且还会引导银行贷款利率的下行，最终降低企业的借贷成本。对于中小型金融企业来说，此时下调存准率无疑是雪中送炭之举。

李锦认为，如果实体经济对贷款的需求不旺，下调存款准备金率的效果可能会大打折扣。下调存款准备金率固然有效增加银行的可贷资金，但如果市场没有贷款需求，银行可贷资金再多也没用。因此，采取多种措施提振实体经济仍是重点。

他认为，如果考虑到中国现阶段多方政策都对货币政策存在依赖，而央行在诸多压力之下也难以完全超脱，那么实体经济有起色，企业盈利和投资意愿能够支持资金需求，才能起到激发央行降准的关键作用。仅降准似乎不足以稳经济，国家应当加快出台实质性减税措施；加大保障房和医院等民生领域财政投入并立即为民间资本开放更多领域；进一步出台稳出口及针对小企业的相关财政税收政策。以上政策措施见效之后，二季度经济仍有望见底回升并于下半年回到8.5%左右。

对于此次存准率下调，中小企业仍然处于观望中。江苏省射阳县乾通建设工程公司总经理李颖说：“存准率下调，对我们中小企业贷款的意义不明显。贷款容不容易关键还是在于企业本身的能力。银行只会把款贷给大企业，不会给中小企业的。”