上海光明122亿控股维他麦意在“曲线自救”？

上海光明122亿控股维他麦意在“曲线自救”？

本报记者林瑞泉/摄

5月3日，光明食品集团以12亿英镑（约合122亿元人民币）的企业价值，收购英国食品企业Weetabix（维他麦）60%股份。此次并购是迄今为止中国食品企业最大一宗海外并购。《中国企业报》记者了解，本次交易有待中国政府和监管机构审批以及反垄断审批，预计将于2012年下半年完成交割，目前没有进一步财务细节对外公布。

虽然近几年国际化之路并非一帆风顺，但光明食品集团一直积极寻求海外并购的机会。国内其他食品行业巨头“走出去”的步伐也在加快。

分析认为，当前国内食品安全事故频发，已然将国内食品巨头置身于食品行业的信任危机之上。这不仅使国内消费者对国产品牌忠诚度丧失信心，也使洋品牌有了进入国内市场，抢占市场份额的可乘之机。

“对于国内食品安全信任度的重建并非短期内能够达到。”中投顾问食品行业研究员向健军接受《中国企业报》记者采访时表示，不排除国内食品巨头通过洋品牌在国际上的品牌效应而重新赢得消费者的信任，保住国内市场份额的企图。

中国食品企业最大海外并购

此次收购由光明食品与LionCapitalLLP（以下简称“Li－on”）基金联合宣布：根据双方的协议，光明食品将收购维他麦60%的股份。企业价值为12亿英镑（包括企业股权和负债）。余下的40%股份将继续由Lion资本和管理层持有。

维他麦是英国乃至全球领先的谷物类食品制造商，总部设在英国北安普敦郡，产品出口逾80个国家。资料显示，2010年，维他麦的销售收入近4.5亿英镑，税前利润2040万英镑。

早在2004年，维他麦被Lion收购。自从8年前购买维他麦后，Lion通过分红迄今已获得三倍于当初股权投资的收益。

此次收购标志着光明食品通过具有代表性的维他麦品牌进入英国以及全球食品市场。同时，光明食品广阔的零售平台也将为维他麦提供一条进入中国市场的便捷路径。

光明食品集团董事长王宗南称，光明食品将推动维他麦业务的增长和国际业务的成功，同时，将会聚焦在亚洲市场的潜力，特别是中国，市场对于健康及便利食品的需求正与日俱增。

国际化进程屡屡受挫

近年来，光明食品集团一直积极寻求海外并购的机会。自2010年初至今，仅有媒体报道的，光明集团就已进行过5次以上海外收购行动，如2010年收购新西兰新莱特乳业51%股权；2011年9月，收购澳洲品牌企业玛纳森食品公司75%股权。

光明食品其他一些海外收购未获成功，包括对澳大利亚糖业公司CSR、美国营养食品公司健安喜、英国联合饼干公司以及法国酸奶企业优诺的股权竞购，均以失败告终。

龙品锡市场研究中心认为，此次收购计划是光明集团海外收购的又一步。事实上，光明食品的国际化之旅走得并不顺利，其曾在两年时间踏遍欧洲、美洲、澳洲，四处寻觅合适的并购标的，而“两年四败”则成为光明食品国际化过程中的尴尬写照。

中投顾问食品行业研究员向健军接受《中国企业报》记者采访时表示，从内部因素看，光明企业自身实力并未达到国际化水平，在其他国际市场的发展中缺少具体的发展规划。另外，我国企业并购需要经过政府的层层审批，耗时较长，在海外市场上存在一定的负面影响。从外部因素看，在竞购中的竞争者不乏国际级的大企业，无论是资金实力还是品牌影响力都不可小觑，光明与这类企业存在一定差距，因而处于竞购的劣势地位，从收购法国优诺这一并购案例就可见一斑了。

有了前几次失利的教训，光明食品在海外收购方面逐渐低调起来，即使在签署协议的前一天，光明食品对外依然“守口如瓶”。

海外并购终将化解消费者信任危机？

分析人士认为，在国内食品安全事故频发的背景下，中国食品企业变身“洋企业”，目的显然在于通过“洋品牌”所达到的国际标准，获得国际市场认可和国内消费者的信任，进而重新杀回国内市场“曲线自救”。

除了光明食品，国内食品业巨头海外并购的步伐也在逐渐加快。

2010年以来，中粮集团相继收购了智利葡萄酒酿造企业比斯克特酒庄和法国波尔多的维奥庄园。2011年7月份，中粮集团宣布持有澳大利亚糖业公司TullySugar接近99%的股份。而新希望集团的海外目标则是新西兰的一家主要经营农资和畜牧业的农业公司。

据清科研究中心的研究数据显示，去年以来，我国食品饮料行业并购案例已达32宗，金额达102亿元人民币。而在此前的2005—2010年6年中，我国食品饮料行业并购案例总数仅为49宗，金额近200亿元人民币。

另有分析认为，光明食品屡次实施海外并购，一来，可加大海外扩张，整合全球资源、拓宽海外市场；二来，成功拓展自身产业链，实现企业多元化发展；与此同时，还将快速提升品牌在国际上的认知度及影响力。

从2008年开始，光明食品的走出去步伐进一步加快，储备以及实施项目日益增多。在2009年8月收购南英茂糖业60%股权、2010年11月收购新西兰新莱特乳业51%股权、2010年11月收购四川全兴酒业67%股权以及在粮食、饲料、房地产、出租车、品牌代理等业务实现并购的同时，海外的许多并购项目随即映入光明食品集团的眼帘。