年报披露中国石化煤化工战略“玄机”

年报披露中国石化煤化工战略“玄机”

中国石化（股票代码600028）年报近日出炉，业绩基本符合预期，实现收入25057亿元、净利润717亿元，分别同比增长31.0%、1.4%；EPS（每股净利）为0.83元，全年分红率达到36%，较去年的26%显著提高。年报显示，中国石化四季度业绩环比显著下滑，主要是因为勘探板块和化工板块的表现较差。四季度的EPS为0.14元，环比下滑40%，同比下降18%，原因是四季度勘探板块费用较高，且2011年10月开始化工产品价格显著跳水。四季度勘探板块和化工板块的经营利润各环比减少了43亿元，共导致EPS减少了0.10元。

由于今年年初，中国石化的一次内部会议确定了总体投资达2000亿元的煤化工发展目标，年报中关于化工板块四季度严重亏损的阐述格外引人注目。人们猜测，近年来，由于受国际原油价格高位运行、非油化工挤兑石油化工造成市场需求下行等因素影响，石化企业化工板块逐年不景气，这些原因促使中国石化准备在煤化工领域一试拳脚。

一位业内专家证实了这一说法，其举例说，中国石油（股票代码601857）的年报中有关化工板块的阐述与中国石化如出一辙。炼油与化工板块经营共亏损618.66亿元，其中炼油业务经营亏损600.87亿元，化工业务经营亏损17.79亿元。在石化行业，炼油和化工远不及出售成品油更赚钱，是中国石化青睐煤化工的重要诱因。

记者就此问题，试图联系中国石化相关负责人，未果。在同石化行业的人员聊天时，他们认为，作为一种战略发展方向，这种产业布局除了受市场因素的影响，也同中国的能源结构等因素有关。

无奈之举成就一举两得

业内人士告诉记者，化工产品主要有石油产业链与煤炭产业链两大产业路线。简单举个例子，目前PVC的生产主要有乙烯法与电石法，前者的生产路线是石油产业链，后者则是典型的煤炭产业链。目前，由于全球PVC产量的70%左右采用乙烯法，因此，石油价格的高企使得全球PVC产品价格居高不下，走煤炭产业链的电石法PVC此时就在价格上占据了优势。

由于中国的能源结构是“缺油、少气、富煤”，在石油价格逐年走高的情况下，国内拥有煤炭资源的煤化工企业，对中国石化化工龙头老大的地位构成严重威胁。中国石化2011年年报显示，其化工板块乙烯产量达989万吨，同比增长9.2%，但四季度的经营利润却为全年低点。石化行业的人士分析，来自神华等公司的煤化工工艺烯烃产品（主要是乙烯）已成规模，并且成本更低，抢夺石化路线烯烃产品的市场已成不争的事实。煤化工在高油价背景下的投资优势不容小觑，不屑做“煤老大”的“油老大”屈尊将贵，也算以彼之矛攻彼之盾。

此外，国际油价目前持续在100美元/桶以上运行，高油价带来了中国石化炼油板块的巨额亏损。专家表示，2011年前三季度，中国石化加工原油约11.8亿桶，生产的乙烯产量为735.6万吨；同期中国石油加工原油约7.25亿桶，乙烯产量为256.1万吨。这意味着中国石化在炼化板块的亏损或远高于中国石油。所以，相对于目前惨淡的化工品市场，出售成品油显然比出售化工品要划算得多。

据悉，通过石化路线获得烯烃产品大多是通过石脑油裂解得来；而石脑油同时是成品油（汽、柴、煤）的原料。一般而言，现代化炼厂的炼化装置都可以通过调整装置运行来达到多产乙烯或多产成品油的目的。乙烯是大多数化工品的原料，是最基础的烯烃产品。中国石化大力发展煤制烯烃、煤制乙二醇的目的之一，便是把部分石脑油“节省”出来用于生产成品油。

用煤替代石油展开化工生产，既在性价比上“突出”了非油化工企业的重围，又“支援”了成品油的高价销售，中国石化此举称得上一举两得。

布局全国意味长远战略

中国石化涉足煤化工的报道，近些年也曾偶见报端，但其整体而言属于蛰伏状态。譬如，其在新疆曾买下百亿吨的煤矿，却一直按兵不动。但今年情况似乎不同凡响。今年年初，中国石化在一次内部会议上确定了具体的煤化工发展目标。未来四年，中国石化将“积极发展煤化工”，建成内蒙古、新疆、贵州、河南、安徽五大煤化工基地，并将主要发展煤制烯烃、煤制天然气及煤制乙二醇，投资额将达2千亿。中国石化在煤化工领域的战略布局日渐清晰。

2011年前三季度，中国石化天然气产量为108亿立方米；同期中国石油天然气产量约为491亿立方米。后者是前者的4.5倍多。业内人士称，若中国石化在煤制气上达到年产100亿方的目标，将进一步缩小与中国石油在天然气产量上的差距。此外，中国石化自建的煤制气专属管道所在地，仅新疆地区的潜在煤制气项目规模就达到四五百亿方，若这些煤制气都通过中国石化的管道输送，中国石化所运营的天然气量将与中国石油相当。

据悉，中国石化已经启动了在新疆基地的建设，计划在乌鲁木齐高新区建设“新疆煤制天然气外输管道项目总部基地”及“准东煤制天然气总部基地”，总投资额将达到500亿元。中国石化此一举措，为准东煤制气企业疏通了一条出口，未来的利润增长点究竟有多大令人憧憬。

2011年9月底，中国石化在贵州省的“煤电一体化”产业项目一期工程60万吨/年聚烯烃项目开工，总投资180亿元。该项目包括煤炭基地建设和分三期建设的煤化工产业项目，总投资610亿元，其中煤化工项目投资520亿元。

2011年11月，中国石化与河南省政府签订了战略合作补充协议，中国石化将与河南煤化集团在豫北鹤壁地区合资建设大型煤化工项目。按照双方的规划，中国石化旗下子公司中原石化将在此筹建一个年产180万吨的煤制烯烃装置，投资额大约在210亿元。

据悉，中国石化和地方的合作多体现技术与资源的互换原则。中国石化与河南煤化集团的合作便体现了这一原则。中国石化和河南煤化将成立两个合资公司，分别是煤炭公司和煤化工公司。前者中国石化拥有49%股权；后者中国石化拥有51%股权。

“缺油、少气、富煤”是中国的基本国情，如何解决困扰中国经济发展的瓶颈，人们都在孜孜探索。中国石化大步挺进煤化工领域，既让人们吃惊又不让人们意外。未来，人们希望的只是，中国石化不仅在年报方面业绩亮丽，更应该在环境保护方面担起大佬职责。