唯品会强行上市

唯品会强行上市

（上接第十三版）

按照唯品会开盘价计算，DCM、红杉持股价值均为5548万美元。不过，唯品会首日收盘跌15.38%，这也意味着红杉和DCM并未获取太多价值。从投资角度来看，甚至还有点亏本。

对此，阎炎认为，“上市是一个水到渠成的事，一定不要做拔苗助长的事”。从股票表现来看，唯品会是相当糟糕，原来确定的目标很高，但跌到6美元，后来又跌到5.5美元。“最好不要让投资人赔钱，一朝被蛇咬十年怕井绳”。阎炎提醒国内电商企业，“一定把握长期盈利和短期盈利的关系，不能够一味地追求高增长，而不顾利润。”

中泽嘉盟董事长吴鹰在谈及中国企业赴美国上市时也指出，“中国公司如果规模不够大，不要轻易到美国上市”。因为这必然会遭遇一些机构阻击，美国证券交易委员会（SEC）对中国概念股也不够信任。显然，成立仅3年多时间，年营收不足3亿美元的唯品会，很容易受到来自美国资本市场“不求发展只谋圈钱”的质疑。

自2011年以来，一场诚信危机逐渐蔓延至几乎所有的中国概念股，24家在美上市中国公司的审计师提出辞职或曝光审计对象的财务问题。很多中国企业的股价大幅下跌，风光一时的中国概念股正逐渐褪去光环。这正是源自于中国企业频繁出现的财务造假行为导致的诚信危机。

“电商需要把握长期盈利和短期盈利的关系，不能够一味地追求高增长，而不顾利润”，阎炎提醒到。

谨慎应对赴美IPO

自去年下半年以来，中国概念股受到财务状况、信用、过度包装、不遵守美国市场规则等负面影响，不仅是股价大幅下挫。美国市场基本上完全关闭中国在美国上市的窗口。此次，唯品会的上市能否打开美国股市对中国企业的上市“窗口”？

在投行人士看来，“唯品会的成功闯关并不意味着整个市场对中国企业的开放，相反由于唯品会上市动机不纯，只为短期圈钱还未能给美国投资者带来一个长期、稳定的盈利模式，弄不好会因为信誉危机再度拖累中国概念股在美国资本市场的信誉”。

中国国际经济交流中心专家黄志龙就明确指出，“这并不意味着美国市场已放弃对中国企业的‘有罪推定’做法，相反美国对中国企业的财务状况、信用、技术水平还有知识产权保护等方面审查可能会非常严格，中国企业在美国上市要适应这一点”。

吴鹰指出，“2000年当时的互联网泡沫破裂的时候，有几家互联网公司上市，后来又跌价。但是上市的时候融到了一笔钱，对他们后续发展还是有帮助的，这是管理层的决定，我觉得后面公司要做的话，应该要比较谨慎一点，去做一个判断。如果上去之后又跌破发行价对他们帮助不大的话，确实应该谨慎考虑”。

美国派杰投资银行中国区首席代表杨锐透露，至少有２０多家中国企业在排队赴海外IPO。而唯品会作为今年首家登陆海外资本市场的中国企业，虽然此次成功叩开纽交所大门，但上市首日表现遇冷，也从侧面表明当前海外资本市场并未完全回暖，中国企业海外IPO窗口的开启仍面临考验。