阿里巴巴再设棋局

百亿港元实现公司私有化引发诸多猜测阿里巴巴再设棋局

阿里巴巴与雅虎纠纷未解，淘宝商家躁动刚刚平息，如此时刻，集团董事长马云抛出私有化的棋局，难免引发关注。CPF供图

2月21日晚，阿里巴巴集团向B2B上市公司阿里巴巴网络有限公司董事会提出私有化要约，以每股13.5港元的价格回购上市公司约26.5%的股份，若此次私有化成功，预计将耗资在182.5亿港元和196.28亿港元之间。

阿里巴巴与雅虎纠纷未解，淘宝商家躁动刚刚平息，如此时刻，集团董事长马云抛出私有化的棋局，难免引发关注。有人评价称，马云的棋局要到2013年才能布完，也有人认为，马云此招一箭三雕，B2B业务转型———去雅虎化和打造“大阿里”帝国。

以退为进？

当前的舆论认为，马云谋求私有化不外乎有三个目的，为阿里巴巴业务转型创造更加宽松的环境，回购雅虎股权，为阿里巴巴整体上市打下基础。

在阿里巴巴公布的2011年年报中显示，2011年阿里巴巴拥有的中国金牌会员总数较2010年减少18%，而2010年则大幅增长31.6%，这充分证明了阿里巴巴的B2B业务面临着后劲不足的风险。马云如果谋求阿里巴巴的业务转型，必然会引起市场和投资人的阻力，这对B2B本身战略转型的贯彻与执行非常不利，所以，阿里巴巴退市之后，这部分阻力消失，不失为一个以退为进的考虑。

马云自己也表示，“将阿里巴巴私有化，可让我们免于承受拥有上市子公司所需面临的压力，能够制定对客户最有利的长远规划。私有化要约也可为我们的股东提供一次具吸引力的变现机会，而不必较长时间等待公司完成转型。”

实际上，B2B的业务模式的确面临着巨大的挑战，需加快转型升级。不过，私有化的另一个目的却显而易见，那就是回购雅虎股权。两者股权纷扰多年，任何举动都能让人联想到，力求回购雅虎控股权的阿里巴巴此招是为谋求“自由”而做的努力。

不过，阿里巴巴B2B公司CFO武卫明确表示，本次私有化与雅虎没有关系，与其他集团内部公司也没有关系。

但市场人士一致认为，这是阿里巴巴去雅虎的前奏。自雅虎10亿元入资阿里巴巴成为其最大股东后，雅虎从阿里巴巴那里获得不少利益，甚至在日渐衰落的雅虎内部，阿里巴巴的业绩高涨成为其发展的推动力。但从马云这里考虑，阿里巴巴不断壮大的过程中，收益最大的还是雅虎。所以以马云为代表的阿里巴巴管理层就与最大股东雅虎之间矛盾不断升级，因为只有去雅虎后，才能让收益最大程度地回归到自己身上。

在支付宝剥离之后，马云又推出了B2B私有化来进一步刺激雅虎，达到回购雅虎股份的目的。不过隐藏在之后的，或许是马云更大的计划。

早在2009年，阿里巴巴就宣布将“大淘宝”战略升级为“大阿里”战略；2011年，阿里巴巴集团对旗下业务进行重大架构重组，淘宝被拆分为一淘、淘宝网和淘宝商城三个独立子公司，到2011年末，团购产品聚划算又从淘宝独立出来单飞。

所以到现在为止，阿里巴巴集团旗下资产分为阿里巴巴B2B、淘宝网、天猫（淘宝商城）、一淘网、支付宝、阿里云、阿里云手机七家公司。2011年，在淘宝进行分拆后，马云首次公开表示：“不排除未来集团整体上市的可能。”

如果阿里巴巴B2B业务真是为了将来整体上市而退市的话，必将创造互联网融资新纪录。但阿里巴巴集团秘书长邵晓锋1月23日表示，B2B公司和集团目前均无上市计划，即便上市也是几年后的事情。

争议私有化

中国移动互联网产业联盟秘书长李易在接受媒体采访时表示，“盛大、阿里巴巴私有化的一个大背景就是它们在海外的股价长期低迷，市值一直低于投资人预期。另外，对这些早期上市的中概股来说，IPO作用已经完成，该圈的钱也早已经圈完，所以现在可以说是胜利大逃亡。”

2011年10月中旬盛大宣布开启私有化之旅，从那时起，中国企业私有化正式呈现在公众视野面前，不过，私有化的争议不断，在很多人看来，私有化一家上市公司是无法理解的事情，但更多的是肯定私有化之后的效果。

清科研究中心分析师张亚男向记者表示，“私有化也有助于扫清阿里体系业务的重组障碍，将B2B、网上零售、支付等业务体系重新构架，未来重新在美股上市可能会有比较好的市场表现。此外，阿里巴巴在业务重组的过程中，业绩表现可能会受到影响。私有化之后，阿里集团受资本压力稍微小一些，也有利于业务全方位整合。”

阿里巴巴私有化正式对外公布之后，马云亲自对阿里巴巴员工发布邮件，就退市作出更详细解释，“2012年将是阿里巴巴集团实施‘修身养性’战略的第一年，我们将全力修建开放透明、公正稳健的电子商务的生态系统。为了能够在未来形势下真正服务和帮助好中小企业客户，我们必须强调整个集团的各子公司之间的协调和配合。”

在马云看来，此次退市并不是一个赔本的买卖，他在邮件中提到：“有人说我们上市的时候只融了17亿美金，但私有化要花出去20多亿美金，看起来是个赔本的生意，有人建议我们可以用低一点的价格把股票买回来。但这不是阿里巴巴的风格。对于一直努力着的B2B同事和一贯支持我们的股东，我们都心存感激。对于上市这4年多以来你们给予的支持和陪伴，我们决定以最大的诚意和尽可能公平的方式来表达我们的谢意和敬意。我们希望也必须给所有股东一次选择的机会。”

众多业内人士纷纷表示，这次阿里巴巴私有化会令在高位买入的小股东损失惨重，甚至有人呼吁小股东联合起来抵制私有化。国信证券(香港)研究所副总经理、投资研究及顾问部总经理吴炜在微博上对阿里巴巴的做法表达了不满，他建议小股东应该坚决反对阿里巴巴私有化。