京东疯狂融资

京东疯狂融资

2011年4月，京东商城完成了C轮融资15亿美元，此举被称为“互联网市场单笔最大融资”。京东商城CEO刘强东表示，将为其2013年启动上市计划铺平道路。

在此之前，京东商城已经完成过三轮融资，投资方包括DST、老虎基金等6家基金以及社会知名人士。三轮融资过后，京东的市场估值高达100亿美元。“疯狂融资、烧钱抢市场、扩规模”京东一直被业界如此“冠名”。甚至有人指出，如果在这些钱花完之前，京东还没有很快上市，没有获得一个好的估值，下一轮融资将会很难，“因为它就像一个资金的无底洞，看不到尽头会让资本非常绝望”。

疯狂融资

2007年4月，京东商城获今日资本1000万美元投资；

2008年12月获今日资本、雄牛资本及亚洲著名投资银行家梁伯韬的私人公司投资，总投资金额2100万美元；

2010年1月27日，京东商城获得老虎基金第三轮投资，首期7500万美元到账。

2010年12月3日，京东商城第三轮融资中的第二期金额为7500万美元的资金到账。

三轮融资过后，京东的市场估值高达100亿美元。

之所以会有如此多的资本看好，是因为投资人相信京东是最有可能成为另一个亚马逊的中国公司。亚马逊的市值曾超过1000亿美元。

据京东提供的数据，自2004年上线以来，京东的销售规模一路飙升，2009年其营业额接近40亿元，2010年则达到102亿元。连续6年保持超过200%的增长，预计2011年销售额将达到240亿—260亿元人民币，约为去年销售额(102亿元)的两倍。而刘强东的目标是“在5年内年交易额超千亿元”。

尽管信心百倍，但京东商城过度依赖于资本的负效应已逐渐显现。

此前，就有分析认为，在自身造血功能付诸阙如的情况下，京东商城“融资—扩张—再融资”的发展模式将给其未来发展带来极高风险：因为高速扩张的同时伴随着巨额亏损，上轮的融资已经基本亏掉，因此，京东必须进行第三轮更大额度的融资；而继续融资的话，管理团队的控制权和话语权势必被削弱，进而逐渐受制于资本。

“京东只有不断地融资，才能扩大市场份额，而扩大市场份额，又需要更多资金的支持；原有的投资人，想要自己最初的投资能有所回报，会不断促进这个循环，帮助京东赢得新的投资。正像一位业内人士所评价的：这已经变成了一个相互绑架的过程。”

“盈利是迟早的事”

2011年8月，刘强东宣布将投资100亿元，用于物流配送体系的建设。

“京东的规模在未来2—3年肯定会一直疯狂增长，而后台的物流系统是保障。同时物流布局是以势压人，直接排挤竞争对手。”MSNShopping运营总监王稀达认为。

可见，物流系统的支撑将使京东的成长更可持续。按照京东的规划，15亿美元融资将几乎全部投入到物流和技术研发的建设项目中。京东计划，2011年将同时开工建设7个一级物流中心和25个二级物流中心为仓储减轻压力。而刘强东打算用5年时间，花费100亿到200亿元建设一个覆盖全国的物流系统。

正是如此，才将京东商城拉上了亏损之路。尽管京东2010年营收超过百亿元，但却仍旧亏损。在资本大量涌入之下，“烧钱”成为一种常见并迫不得已的行为。

在外界看来，京东的融资除了投到物流上之外，其他则放在了打价格战上面。除进货、仓储、物流之外，营销推广投入是B2C网站的最大一笔花销。据有关电子商务公司的CEO透露，目前很多公司营销成本已经占到总营收的30%，大型B2C网站大约接近80%的成本用于推广，这使得诸多电商公司的盈利时间表一推再推。

据京东2011年一季度未经审计财务报告显示，京东商城的净利润同比增长6%，但是净利润仍为负数。关于京东何时才能实现盈利质疑声不断，但刘强东颇有自信，“没有盈利不代表没有盈利能力。”同时表示京东商城将在2012年下半年实现盈利。

国美电商总经理韩德鹏认为，国内消费电子商务行业缺乏核心发展战略，正在透支行业未来。国美总裁王俊洲亦表示，百亿元销售规模的企业采购价格不可能比千亿元销售规模的企业采购价格更低，只有盈利的企业才能谈得上对消费者与投资者负责。

作为美国最大的网络电子商务公司亚马逊尚且熬过长达7年的亏损之后，才艰难实现盈利。成立11年的当当网则是在亏损9年后才宣布稍微盈利。截止到目前，凡客、京东等B2C网站仍未达到盈利规模。