铁建刹车

铁建刹车

一次动车追尾事故撞出铁路建设资金紧张的痼疾。

时至今日，铁路工程业主单位和施工单位的日子依旧难过。尽管铁道部已于11月初开始陆续向业主单位和南北车等车辆制造企业支付应付账款，但这些资金对于企业来说，仍有些杯水车薪的意味。

在近日召开的铁道部全国铁路工作会议上，铁道部部长盛光祖表示，将加大铁道部筹资力度，拓展筹资渠道，为铁路建设提供持续的资金支持。

但这却凸显出铁道部资金不足的事实。

另一个可以印证的事实是，11月22日，铁道部再次发行数额为300亿元的第四期铁路建设债券。至此，铁道部已将发改委审批通过的1000亿元发债额度全数用完。而发改委的批复文件规定，此1000亿元的债券应于2012年4月20日之前发完，铁道部提前5个月完成了发债任务。

资金缺口仍然较大

此次300亿元的铁路建设债券中7年期品种100亿元，10年期品种200亿元，其利率区间分别为4.43%至5.43%和4.63%至5.63%。由于此前财政部发文规定铁路债的利息收入税收减半，发改委发文表示铁路债为政府支持债券。在上述“力挺”措施下，这期铁路建设债券相比第一期以来，利率下降颇大。

北交大经管学院教授赵坚表示，从10月、11月铁道部密集发行债券的举动来看，铁道部目前的资金需求压力颇大。铁道部财务数据显示，铁道部目前负债已超2万亿元，其负债率已超60%。而大部分铁路工程由于资金链断裂，遭遇停工和部分停工，如无大量资金后续投入，势必成为烂尾工程。

一位接近铁道部的人士表示，铁道部近期融得的资金能够帮助铁道部渡过今年年底的难关，然而，明年开年之后，其资金来源依然是个很大的问题。“铁道部现在也只能过一天算一天，挨过一段算一段。”

其实，关于铁道部的资金问题，早就出现了较为严重的问题。今年初国家审计署相关审计报告显示，2009年末，铁道部负债总额已达13033.86亿。《审计报告》称，从2014年开始铁道部将迎来还债高峰。但面对质疑，铁道部总经济师却回应，中国铁路整体债务水平处于安全合理可控水平。于是，铁道部的“大建设”依旧按计划进行。

但短短数月时间，铁道部的“大建设”就遇到了融资难而大面积停工，铁道部的审计报告显示，截至2011年9月末，铁道部负债合计为2.23万亿元，较2010年年底增加18%。资产额达3.74万亿元，增速则只有14%。资产负债率由去年年末的57%上升至59.60%。

铁路基建投资将缩减

在铁道部全国铁路工作会议上，铁道部方面表示，2011年基建投资完成4690亿元，2012年固定资产投资计划5000亿元，其中基建投资4000亿元。

即使如此，铁路系统人士对明年能否如数完成这一计划投资也顾虑重重。

事实上，各个项目报给铁道部的2012年投资计划都被不同程度地调减了。例如兰渝铁路，兰渝公司原先报给铁道部的投资额是185亿元，铁道部只同意给120亿元，最后协调的结果是兰渝公司如果能够自己争取到银行贷款，把协议签下来，可以适当提高到140亿元的投资额。

有专家认为，计划2012年完成铁路基建投资4000亿元，同比下降14.7%，低于市场预期5000亿元的投资数据，在铁路项目缓建的背景下，铁路基建投资存在低于预期的风险。目前我们对于中铁工和中铁建的盈利预测仍是按照2012年5000亿元的投资测算，下调至4000亿元后，对应两家公司的收入下降幅度在10%左右，考虑到缓建和停工成本，净利润的下降幅度将在10%—15%。

事实上，今明两年铁路建设企业的日子都很难过。

公告显示，1至9月，中国中铁实现营业收入3357.88亿元，同比增长13.92%；实现净利润36.27亿元，同比减少33.15%，原因为公司毛利率下降以及财务费用的增加。

“7·23”动车事故发生后，中国铁路建设面临调整，不少线路被迫缓建、停建。

再由于铁道部从成本考虑不愿接受基准利率上浮的贷款条件，导致铁道部拖欠巨额工程款，而中国中铁作为最大的债主，应收账款高达961.55亿元。

“包括中国中铁在内的国内建筑企业，普遍都面临着经营日益困难、资金异常紧张、成本大幅攀升、发展严重受限的严峻局面。”在今年6月召开的生产经营工作会上，中国中铁董事长李长进称。

对于缩减投资，不仅仅企业坐不住，地方政府也已经坐不住了。在本月23日之前，地方官员曾密集拜会铁道部，以争取将有利于自己的规划敲定，确保本地方的铁路项目不会在下一年被砍掉。