抛售亚洲资产雅虎突围迷雾重重

抛售亚洲资产雅虎突围迷雾重重

进入今年12月以来，缺乏技术创新的雅虎将要出售的传闻不绝于耳。

日前有消息称，面对银湖、TPG等私募公司以及微软和阿里巴巴的收购意愿，日薄西山的雅虎最终选择了战略收缩，通过剥离大部分亚洲资产专注美国业务谋求东山再起。

“瘦死的骆驼比马大”，雅虎在互联网市场仍然拥有极高的知名度。美国ComScore的一份研究报告显示，今年11月份，雅虎的独立用户访问量为1.745亿人次，排在谷歌、微软之后位居第三，广告网络NetworkPlus在美国互联网用户中的覆盖率为86.3%排名第二。

美国金融咨询公司Trefis认为，抛售亚洲资产对于雅虎是利好消息，并在12月26日给予雅虎股票17美元的目标股价，比雅虎当前的股价高出7%左右。目前，银湖的收购报价为每股16.60美元，TPG的出价每股则高出1美元。

出售优质资产

上周，雅虎董事会批准了一项抛售亚洲资产的计划，包括阿里巴巴集团40%股份中的25%，雅虎日本公司35%股份的全部，涉及总额约在170亿至190亿美元之间。分析人士认为，雅虎这项战略收缩的决定，可以更好地将重心放在美国业务上面，集中力量完成雅虎的重新崛起。

根据这一计划，阿里巴巴需要投入数十亿美元与雅虎联合成立一家子公司，然后用这家子公司的股票回购雅虎手中阿里巴巴25%的股份，市值约为130亿美元。雅虎所持雅虎日本35%的股份则由雅虎日本的大股东软银全部接收，这些股份的市值约为60亿美元。

Trefis分析认为，这笔交易可以为雅虎提供充足的资金来返还股东，增强投资人对雅虎的信心。雅虎的股价当天上涨近6%，报收于16.19美元。

令人担忧的是，亚洲资产一直是雅虎最有价值的部门。抛售这部分资产对雅虎的损失也是不可限量的。高盛集团预测，雅虎出售这两块亚洲资产可以获得约100亿美元的税后收入，比目前雅虎186亿美元市值的一半还多。

高盛日前还建议投资者抛售雅虎股票，导致雅虎的股价当天暴跌2.6%。

另一方面，虽然阿里巴巴CEO马云一再表示“非常感兴趣”收购雅虎，至少回购自己40%的股份，目前的时机并不理想。2005年，马云在低谷时以10亿美元向雅虎抛售了43%的股权。回购这部分股权可以巩固马云在阿里巴巴的掌门人地位，阿里巴巴也可以不再受制于人。然而，截至今年9月，这部分股权的市值已经高达130亿美元。即使采取雅虎上述交换方式，马云也要付出沉重的代价。

这些因素都使得雅虎的战略收缩计划节外生枝。

寻找CEO

除了出售优质的亚洲资产，寻找新的CEO已经成为雅虎董事会的主要议程。《中国企业报》记者获悉，自从今年9月解雇了卡罗尔·巴茨之后，雅虎CEO的日常工作一直由CFO蒂姆·莫尔斯代理。巴茨的两位前任CEO分别是特里·塞梅尔和雅虎的联合创始人杨致远，三人均未能兑现完成雅虎东山再起的承诺，先后黯然下台。

由于新任CEO将担负起对管理层进行大规模的重组，正确处理棘手的亚洲资产问题，最终带领雅虎走出困境的重大使命，目前正遭遇难产。在雅虎董事会看来，新任CEO不仅懂得产品，还应该是引人注目的、具有企业家精神的，更应该具备“合作”精神，而不能像前任CEO巴茨那样对抗。根据这些标准，有分析人士猜测，雅虎新任CEO的潜在人选，包括微软前CFO里德尔、StarcomMediaVestCEO德斯蒙德、DoubleClick前CEO罗森布拉特以及雅虎董事会成员大卫·肯尼。

争夺控制权的斗争暗流重重。12月13日，雅虎激进股东、对冲基金ThirdPointCEO丹·勒布致信罗伊·博斯托克，指责雅虎“只是为杨致远和雅虎现任董事会服务”，并威胁将发起行动改选雅虎董事会。丹·勒布也是雅虎最大的股东，这是他第二次公开指责雅虎董事会。

外界也对雅虎新任CEO的任命指手画脚。有知情人士称，私募股权公司也希望借助少量投资获得控制权，银湖资本表示，在雅虎同意任命由银湖资本支持的CEO人选的条件下，可以提出更高的收购价格。