“旗帜”郑百文举步维艰

“旗帜”郑百文举步维艰

郑百文的前身是郑州一家国有百货文化批发站，于1996年4月获准上市，1997年其主营规模和资本收益率在沪市上市公司中排序第一，进入国内上市企业100强，从1996年9月到1998年2月，17个月中郑百文股价涨幅高达228%。

然而，到了1998年，郑百文却创造了每股净亏损2.54元的中国股市最差业绩的“奇迹”。

经查明，郑百文上市前采取虚提返利、少计费用、费用跨期入账等手段，虚增利润1908万元，并据此制作了虚假的上市申报材料。上市后三年，采取虚提返利、费用挂账、无依据冲减成本及费用、费用跨期入账等手段，累计虚增利润14390万元；且存在股本金不实、上市公告书重大遗漏、年报信息披露有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

媒体报道，“郑州百文股份有限公司2009年以来濒临关门歇业，有效资产不足6亿元，而亏损超过15亿元，拖欠银行债务高达25亿元。目前企业生死两难，2000多名员工生活难以为继。”

之前还号称“全国商业批发行业龙头老大”、“国企改革一面红旗”的先进典型，为什么这么快就跌落到了穷途末路的境地？

辉煌只是红极一时

“不仅是上市，郑百文的崛起都是让大家很吃惊的事情。因为在之前，郑百文的角色很像计划经济时代的物资局，在90年代后已经开始走下坡路了。”一位证券业资深人士向记者表示。“虽然已经改革开放很多年，但当时地处中原地区的河南相对于深圳等沿海城市来说，并不是非常发达。但就是在河南，商业企业像一阵旋风般崛起了。”

当时商业销售终端的代表亚细亚、千城百货等一大批。他们互相之间的“商战”与扩张一时之间使得原本风平浪静的市场风生水起。而郑百文就是这些商场的供应商，随着这些销售终端的爆发，郑百文自然而然的火爆起来。

但由于采取的是“商业大集”模式而不是现代化销售终端的管理和销售模式。旋风般崛起的亚细亚等企业又像一阵风刮过般地淡出了人们的视线。

“其实亚细亚也想走上市这条路的，但是没等走完就衰落了。”

相比于亚细亚，郑百文无疑是幸运的。

1996年4月，经中国证监会批准，郑百文成为郑州市的第一家上市企业和河南省首家商业股票上市公司。郑百文称：1986—1996年的10年间，其销售收入增长45倍，利润增长36倍；1996年实现销售收入41亿元，全员劳动生产率470万元，这些数字当时均名列全国同行业前茅。按照郑百文公布的数字，1997年其主营规模和资产收益率等指标在深沪上市的所有商业公司中均排序第一，进入了国内上市企业100强。

而上述人士所说的一个细节也验证了郑百文上市初在股市的受欢迎程度。“郑百文上市不到20天，就被建昊举了牌。而当时被建昊看中、特别是举牌的股票，一定是效益不错的”。在1996年，中国股市上最著名的有两大券商，被称为“南尊荣，北建昊”。这两大券商资源好、资金足且经验丰富，当时整个股市上的券商实力无出其右。而所谓的“举牌”是指根据规定券商在收购一只股票超过5%时所发出的公告。

一时间，郑百文声名大噪，成为当地企业界耀眼的改革新星和率先建立现代企业制度的典型。各级领导频频造访，各种荣誉纷至沓来。

1997年7月，郑州市委、市政府召开全市大会，把郑百文树为全市国有企业改革的一面红旗。河南省有关部门把它定为全省商业企业学习的榜样。同年10月，郑百文经验被大张旗鼓地推向全国。公司领导也相继获得全国“五一”劳动奖章、全国劳动模范、全国优秀企业家等一系列殊荣。

举步维艰创沪深股市亏损之最

一边是越吹越大的数字，一边是越戴越多的桂冠；红极一时的背后掩藏着弄虚作假、胡作非为。

衰败似乎就发生在一夜之间。在被推举为改革典型的第二年，郑百文即在中国股市创下每股净亏2.54元的最高纪录，而上一年它还宣称每股盈利0.448元。

1999年，郑百文一年亏掉9.8亿元，再创沪深股市亏损之最。

郑百文的大起大落，引起从当地决策层到社会的一片哗然。

“郑百文其实根本不具备上市资格，为了达到上市募集资金的目的，公司硬是把亏损做成盈利报上去，最后蒙混过关。”郑百文一位财务经理回忆说，为了上市，公司几度组建专门的做假账班子，把各种指标准备得一应俱全。

郑百文变亏为“赢”的常用招数是，让厂家以欠商品返利的形式向郑百文打欠条，然后以应收款的名目做成赢利入账。为防止法律纠纷，外加一个补充说明———所打欠条只供郑百文做账，不作还款依据。

1998年，企业已举步维艰。年终出财务报表时，公司领导聚首深圳商讨对策，决策者的意见仍然是“要赢利”。但窟窿已经包不住了，一番争论之后，郑百文首次公布了重大亏损的实情。

郑百文利用上市后经营自主权扩大带来的方便，使其更多、更严重的违背经济规律甚至违法乱纪行为大行其道。据了解，郑百文上市募集的资金数以亿计地被公司领导以投资、合作为名拆借、挪用出去，总计10多家公司拆借的近2亿元资金不仅有去无归，还使郑百文陷入了一桩又一桩追款讨债的官司中。

由于郑百文的账目极为混乱，真实性和完整性不能保证，1998和1999年度，郑州华为会计师事务所和北京天健会计师事务所连续两年拒绝为其年报出具审计意见。

“郑百文倒掉的根本原因不是做假账，做假账只是保持‘盈利’的手段。他就是不做假账也一样会亏损。”业内人士向记者表示，“在火爆和上市之后，郑百文并没有与时俱进地改变其经营模式，只是一味吸纳资金。他的经营模式已经不符合市场规律，亏损是早晚的事情。”

引入战略投资人郑百文起死回生

郑百文作假最终被揭露，但事件并未就此结束，人们必须在重组和破产之间做出选择。2000年12月1日，重组方出现了。

郑州百文宣布山东三联集团将作为战略投资人，使郑百文起死回生。

这个创造性的重组方案是，郑百文将其现有全部资产、债务从上市公司退出，转入母公司进行整顿调整；三联集团以其下属的全资企业三联商社的部分优质资产和主要零售业务注入郑百文，并以3亿元的价格购买郑百文所欠中国信达公司的15亿元债务，包括郑州市政府在内的郑百文全体股东将所持股份约50%过户给三联集团，三联集团由此实现借壳上市。

“三联重组郑百文的方法是原有股东向新股东让渡股权。”上述业内人士向记者表示，“原有郑百文股东要将手中的一部分无偿转让给三联。这种做法在之前是从来没有的，开了国内的历史先河。”

按照规定，三联集团持有的1771.21万股郑百文流通股已于2003年6月27日解冻。