梯形融资模式为中小企业“舒筋活血”“内源融资+政府扶持资金+风险投资+债权融资+股权融资+改制上市”=“梯形融资模式”

梯形融资模式为中小企业“舒筋活血”“内源融资+政府扶持资金+风险投资+债权融资+股权融资+改制上市”=“梯形融资模式”

中小企业融资座谈会现场

中国中小企业的发展问题，特别是投融资问题长期备受政府、企业和社会各方关注。8月18日，作为推动这一进程中新的努力，成都中小企业融资座谈会在成都世纪城新国际会展中心召开，与会各方共同“会诊”中国中小企业融资问题，并探讨解决方案。

关注中小企业发展“症候”“会诊”中小企业融资难题

我国中小企业占全国公司总数的90%以上，是市场经济中最具生机和活力的群体。当前，随着国际国内宏观经济环境的变化，中小企业融资难问题再度凸显。日前，全国工商联向国务院递交了逾万字的调研报告，通过对17个省市中小企业的调研显示，当前我国中小企业生存困难，困难程度甚至超过了2008年金融危机爆发初期。“融资难”仍然是制约中小企业发展的瓶颈之一。

省人大常委会副主任郭永祥表示，中小企业发展是一个非常重大的课题。当前，国家正在实施新一轮西部大开发，成渝经济区规划上升为国家战略，省委、省政府启动规划建设天府新区，我省正在加快推进新型工业化、新型城镇化“两化”互动，努力建设西部经济发展高地，四川发展面临难得历史机遇。在突出招大引强，以大项目、龙头项目和核心项目带动全面开发开放，引领和支撑经济发展的同时，要高度重视中小企业在产业集群发展中的协作配套作用，重视中小企业在推进自主创新中的生力军作用，重视中小企业在城镇化进程中吸纳转移劳动力的作用，采取有效措施支持中小企业发展壮大。

西南财经大学校长赵德武认为，解决中小企业融资难的问题十分重要，但是又非常复杂，应该多管齐下，因地制宜，综合治理，并为解决中小企业融资难问题开出五道“药方”。西南财经大学中国金融研究中心主任刘锡良，中国社会科学院农村所研究员、天则经济研究所副所长冯兴元，经济观察研究院院长新望，成都高新区发展策划局局长汤继强在座谈会上分别发言，交流对中国中小企业融资问题的理论和实践探索。

研究中国的经济问题离不开产业，离开了对产业历史和现实的真切感悟，就只是一种空洞的模型经济学；研究中国的产业问题离不开中小企业，离开了对中小企业现状的关注，发现不了有价值的真问题；研究中小企业的问题，离不开中小企业融资难的解决。汤继强认为，中国中小企业融资难问题的本质是供应不足的问题，需要经政府、企业、金融界、学术界和社会各方的充分参与，鼓励地方先行、先试、先干，认清中小企业融资问题伴杂着的历史与现实、境内与境外、当前与长远等关系“综合症候”，“把脉”问诊，开出“良方”，累积共识，最终从国家层面通过科学合理的制度安排统筹解决。

金融经济血液作用凸现地方金融实践应先行

近年来，金融是全球经济现象中备受关注的“主角”。而中国在推动科学发展和发展方式转变的过程中，金融作为经济“血液”的作用更加凸现，客观要求适应“转方式”、“调结构”的要求，在制度设计上、在“血液”流动机制上作出必要的改革和调整，建立一种更加公平、更加规范、更有效率、更能为中小企业建立发展预期的融资框架。会上，汤继强的新著《中小企业梯形融资模式实务运作与案例分析》进行了现场发布。作者以中小企业生命周期的成长阶段为主线，以成都高新区中小企业融资实践为个案，运用理论分析和实例剖析相结合的手法，提出了“内源融资+政府扶持资金+风险投资+债权融资+股权融资+改制上市”的“梯形融资模式”。

全国政协副主席王志珍发来贺信，对金融创新寄予厚望，鼓励各界深入“探索务实的、具有可操作性的举措”，并对该成果给予充分肯定。她表示，中小企业，特别是科技型中小企业，是最具创新活力的企业群体，是科技创新的生力军。

汤继强简要介绍了“梯形融资模式”的内涵。他说，一个企业从注册开始，将经历初创期、成长期、扩张期、成熟期和衰退期五个阶段。企业初创期时，由于信息封闭，面临着技术、市场、管理三大风险，这个时期主要依靠创业者的资本投入，外部资金应该通过寻求合作伙伴来获得。企业处于成长期时，规模逐渐扩大，可用于抵押的资产增加，并有了初步的业务记录，信息透明度有所提高，技术风险和市场风险开始显现，企业应当着手吸引风险投资。在扩张期时，企业资产规模较大，业务记录也较完备，信息透明度进一步提高，市场风险和管理风险加大，信用评价工作可在这个阶段开展，这时企业的债权融资比重应该上升。此一阶段，由于企业已经符合商业银行的贷款要求，可以获得商业贷款，因此企业融资中以债权融资为主，风险投资虽仍存在，但比重下降。在成熟期时，企业的规模扩大，盈利增加，业务记录和财务制度趋于完备，市场相对稳定，已有足够的信用能力，这时需要考虑的是“股权融资+改制上市”。衰退期的企业，则因为产品老化、出现亏损，应尽快选择破产、出售或者重组。

成都高新区实践创新梯形融资模式开花结果

“梯形融资模式”是一种随中小企业发展而动态适配的政府引导、民间资金积极参与的社会化投融资解决方案，不仅为不同成长阶段的企业提供了“融资路线图”，而且为各种金融机构、社会资本明确了参与方式，同时界定了政府在中小企业融资中的责任，是现有金融制度设计下的一次重要的体制机制创新。汤继强认为，政府在“梯形融资模式”中扮演的主要角色是健全我国中小企业发展的融资支持体系，以满足不同成长阶段的中小企业的融资需求。在他看来，“梯形融资模式”捅破了蒙在中小企业融资问题上的一层“纸”，明确了企业努力方向的同时，政府也有了更明确的着力方向。该理论提出三年来，受到从中央到地方，从政府到市场，从理论界到实践界的普遍关注，正在为成都乃至中国中小企业“舒筋活血”。

成都特别是成都高新区是“梯形融资模式”的“试验田”，而这一理论创新在实践中又派生出一系列实践创新，使成都市的金融服务整体水平得到提高，为解决中小企业融资难，促进中小企业快速聚集发展提供了理论和政策支撑。

截至今年5月底，据人民银行最新统计数据，成都市企业贷款余额9011亿元，比年初增加395亿元，比年初增长4.5%，其中中小企业余额5055亿元，新增314亿元，比年初增长6.5%；小企业贷款余额1961亿元，较去年底新增132亿元，增长7.14%，比企业平均贷款增速高出2.64百分点，在今年稳健的货币政策背景下，仍实现了小企业信贷增量不低于去年同期和增速不低于企业贷款平均增速的“两个不低于”目标。担保体系建设稳步推进，担保业务增长强劲，截至今年6月，成都市备案担保机构89家，注册资本总额达128.23亿元，比年初增资17.94亿元，新增备案担保公司6家。中小企业在保余额达467.62亿元，比年初增长25.6%。

而在成都高新区，为有效解决中小企业成长中的资金瓶颈问题，建立起了政府资源与市场运作高度结合的科技金融服务机制，政府、银行、资本市场等各个方面积极参与，“梯形融资模式”已开花结果。截至2010年底，仅高新区的担保公司就累计帮助1300多家（次）中小企业获得担保贷款50多亿元。