美债危机事关中国出口

美债危机事关中国出口

（上接第一版）

民主党认为应该通过增税，尤其是增加对富裕阶层的税收来平衡财政预算，他们反对大规模削减财政支出，尤其是养老与医疗方面的支出。与之针锋相对的是，共和党反对任何形式的增税，声称必须通过削减财政支出来平衡预算。

而在社会保障、老年人医保与低收入阶层医保等方面的应享权益支出，恰恰是美国财政赤字高居不下的罪魁祸首，必须予以削减。而在美国次贷危机爆发后突然崛起的茶党，更是成为当前国债问题的搅局者，他们反对任何企图扩大政府角色及影响力的努力，并不惜以损害美国经济复苏为代价。

《中国企业报》：近期美国政府与国会之间就提高债务上限进行了激烈的讨论，最后赶在8月2日之前达成协议，其最大原因是什么？

张明：8月2日是本轮是否提高美国政府债务上限的最后期限。如果在8月2日之前，美国政府与国会之间依然不能达成提高上限的协议，那么从理论上而言，美国政府将不能继续通过发债为财政支出融资，美国国债可能陷入技术性违约的局面。这无疑将对美国政府形象、全球金融市场稳定与世界经济增长造成重大冲击。迄今为止美国财长盖特纳与美联储主席伯南克均已多次向国会发出类似警告。

为避免党派纷争损害国家利益，近期两党议员已经就如何削减财政赤字问题展开了多轮紧锣密鼓地谈判。

中国投资者并未显著减持美国长期国债，企业面临或者变革或者倒闭的痛苦抉择

《中国企业报》：中国是美国国债最大的持有者，美国国债问题的出现对中国将产生怎样的影响？在哪些方面影响较大？

张明：如果美国国债出现技术性违约，那么其信用等级会被调降，这将导致存量国债市场价值下跌，新发国债收益率上扬。作为美国国债的最大海外持有者，中国投资者将遭受巨大的账面损失。美国国债违约还会导致美国市场上长期利率上扬，这会冲击美国消费与投资的增长，损害美国经济复苏。

如果美国经济保持低迷状态，那么中国面临的外部需求将持续疲软，中国的出口增长将受到损害。最后，美国国债违约导致的美元大幅贬值，也会使得人民币对美元汇率面临更大的升值压力。

《中国企业报》：您认为未来中国会继续减持美国国债吗？

张明：尽管最近几个月，中国投资者持有美国国债的规模有所下降。然而从结构来看，迄今为止中国投资者并未显著减持美国长期国债，国债总规模的下降主要是由短期国债到期所导致的。因此，中国政府未必会显著减持美国国债，而仅仅是把新增的外汇储备更多地投资到其他金融产品上，这既可能包括欧元区国家国债与日本国债，也可能包括美国公司债与股票。

《中国企业报》：美国国债危机暴露出全球经济的不稳定性，在此背景下国际贸易也将面临极大的不确定性，中国的进出口企业该如何应对如此错综复杂的外贸环境？

张明：坦率地说，中国进出口企业没有太多办法来应对。

未来几年，中国进出口企业可能面临外需持续疲软、人民币继续升值、国际贸易摩擦不断增加的不利环境。要在这样的环境下生存下来并不断壮大，中国进出口企业就不得不通过各种手段增强自己的核心竞争力，例如实施技术升级、向“微笑曲线”的两端拓展等，而不能仅仅满足于现有的低附加值的加工贸易模式。全球金融危机的爆发其实为中国进出口行业提供了一种倒逼机制，使得中国进出口企业面临或者变革或者倒闭的痛苦抉择。