低负债率企业
将时来运转

低负债率企业将时来运转

负债率，是检验企业财务状况好坏的一个重要指标。中国企业家调查系统4月8日发布的专题调查报告显示，目前大多数企业的负债率较低。其中，IT互联网业、租赁和商务服务业等行业的负债率明显偏低。

在参加调查的样本企业中，目前多数企业的负债水平较低，超过六成（61.9%）的企业负债率在40%以下，而负债率在60%以上的企业仅占1/7左右。从不同行业看，负债率在20%以下的企业相对较多的行业包括IT互联网业、租赁和商务服务业，分别为52.1%和50%。

从调查报告的结果总体来看，民营企业负债率偏低，国有企业负债率偏高；一、三产业负债率偏低，第二产业负债率偏高；新兴产业负债率偏低，传统负债率偏高。这种企业负债水平状况折射的金融背景是，大块头的国有企业依靠“好兄弟”国有银行的倾力支持，走上了重资产、重负债率的发展道路，小个头的民营企业缺少金融机构的帮衬，只能量入为出，走轻资产、轻负债率的发展道路。

实际上，在目前银根紧缩的环境下，低负债率的企业面临着更多的机遇。

其一，银行信贷的“铁门”慢慢打开，轻资产企业融资难度正在降低。不仅是民生银行、招商银行这类股份制银行和城市商业银行，就连工行、农行这样的金融“巨无霸”，也开始向中小企业发放无需抵押、无需担保的信用贷款，这是中小企业融资难问题开始解冻的一个强烈信号。长期徘徊在传统银行体系外、能够熬过来的低负债率企业，多半现金流较好、有一定偿债能力，它们将获得正在尝试创新业务的银行青睐。

其二，随着金融机构市场化改革的深入，城市商业银行、农村商业银行、村镇银行、小额贷款公司、财务公司、融资租赁公司等金融机构（或准金融机构）的投资机会将越来越多。低负债率的企业并非一定没有实力介入，而且由于长期与传统金融“绝缘”，这些企业更有通过参股金融机构（或准金融机构）以获取直接金融资源的动力，目前存在的村镇银行投资热即是例证。

其三，在PE、VC等专业投资人眼中，企业以较低负债率实现持续经营越久，意味着企业市场竞争力越强，可投资价值越高，同时由于轻资产的特性，也意味着投资人可以较少的投入获得相对较多的股权。在获得投资人的股权投资后，企业仍可以在保持较低负债率的前提下创造净利润，向纽约或深圳的证券市场大踏步前进。从实践来看，获得专业投资人垂青的企业正是集中在IT互联网业、租赁和商务服务业等行业。

最后，也是最直接的一点影响是，进入连续加息通道后，高负债率企业资金使用成本大幅抬升，低负债率企业“因祸得福”，因为利息支出较少，在债务负担方面处于优势，不用担心因资金链断裂而出局。由于成本优势，同一个行业的企业生产一件产品，低负债率企业由于成本更低，在定价上会更有灵活性。

以上梦想能否照进现实，取决于低负债率企业能否在一群庞然大物中间成功杀出，趟出一套自己的商业模式来，并保持较高的复合增长率。名词解释负债率

负债率是企业负债总额与资产总额的比率，资产负债率是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。负债比率=负债总额/资产总额×100%。

企业资产负债率多高才算合理，并没有统一的规定，它取决于企业产品的盈利能力、银行利率、通货膨胀率、国民经济的景气程度、企业之间竞争的激烈程度等多种因素。

一般来讲，企业产品的盈利能力较高或者企业资金的周转速度较快，企业可承受的资产负债率也相对的较高；银行利率提高通常迫使企业降低资产负债率，银行利率降低又会刺激企业提高资产负债率；通货膨胀较高时期或者国民经济景气时期企业也倾向于维持较高的资产负债率；同业之间竞争激烈则企业倾向于降低资产负债率。反之，情况亦反之。